AI 晶片巨头辉达（Nvidia）在 20 日美股盘後公布今年第三季财报，营收与获利皆优於分析师预期，但营收成长幅度放缓，再加上第四季财测未能让投资人惊艳，使盘後股价一度下挫超 5％。
（前情提要：辉达财报要来了！杀伤力恐更甚Fed利率或通膨数据，华尔街前瞻分析整理）
（背景补充：辉达合作软银启动3大计画：首个AI＋5G电信网路、打造日本最强超级电脑、AI 市集）
AI 晶片巨头辉达（Nvidia）在美股 20 日盘後公布第三季财报显示，当季营收达 350.8 亿美元，优於分析师预期的 332.5 亿美元、也高於该公司此前财测的 318.5 亿至 331.5 亿美元，成长幅度由前一季度的 122％放缓至 94％。
当季调整後每股盈余（EPS）达 81 美分，高於分析师预期的 74 美分，成长幅度则由前一季 152％放慢至 103％；第三季调整後毛利率为 75％，与去年同期水准持平，并符合分析师预期以及辉达此前自身的财测。
各项业务来看：
辉达指出，Hopper 和 Blackwell 晶片系统仍存在供应限制， Blackwell 供不应求状态预料将持续数季，增产的过程将持续至 2026 财年，第四季营收料达 375 亿美元，调整後毛利率料达 73％至 73.5％，调整後营运费用料达 34 亿美元。
亮眼财报未激励股价
然而，辉达股价在 20 日收跌 0.76% 至 145.89 美元 ，盘後股价在财报出炉後更持续下挫，一度下跌多达 5.5%，随後收敛至 2.53%，为什麽？
投资人为何不买单？
彭博指出，在财报发布後，辉达执行长黄仁勳表示，备受期待的 Blackwell 系列产品将於本季出货，且需求「非常强劲」，但这些晶片的生产成本将压低利润，再加上本季财测未能达到华尔街部分分析师的乐观预期，使投资者反应冷淡。
目前看来任何未达到爆炸性业绩的财报，似乎已经难以让市场满意。辉达预测其本季营收约为 375 亿美元，虽高於分析师平均预测的 371 亿美元，但部分预测高达 410 亿美元，Forrester Research Inc. 分析师 Alvin Nguyen 表示：
这次财测似乎显示成长放缓，但可能是辉达采取保守态度，短期内 AI 需求无需担忧，辉达正在做该做的一切。
同时华尔街密切关注 Blackwell 系列的推出，但生产方面的挑战，延迟了其推出的时间点，辉达周三还再次警告，供应限制将持续数季，eMarketer 分析师 Jacob Bourne 指出， Blackwell 产能提升及客户集中度仍是主要关注焦点，辉达在 2025 年执行上几乎没有犯错空间。
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